El oro como estrategia familiar

A principios de 2026, mientras los precios del oro rondan máximos históricos y la plata ronda los 77-79 dólares por onza, se está produciendo un cambio silencioso pero poderoso en toda Asia. Desde las ciudades fabriles del sur de China hasta las tiendas de lingotes de Singapur, pasando por las máquinas expendedoras de Dushanbe, los hogares de a pie se están replanteando lo que significa la seguridad. La fiebre por los metales preciosos ya no está impulsada principalmente por la especulación o los regalos festivos. Se está convirtiendo en algo más profundo: una estrategia familiar para sortear la incertidumbre económica.

En China continental, el momento es culturalmente significativo. El Año Nuevo Lunar siempre ha sido una época de oro: pulseras, anillos y pequeños lingotes que se pasan entre familiares como símbolos de prosperidad. Pero este año es diferente. El oro rozó brevemente los 5.600 dólares por onza a finales de enero, antes de retroceder hacia los 5.000. En yuanes, los precios de las joyas se dispararon a más de 1.529 yuanes el gramo, una fuerte subida respecto a los 890 yuanes del año anterior. En condiciones normales, estas cifras desalentarían a los compradores. En cambio, han reforzado la convicción de que el oro no es simplemente un bien de lujo, sino una garantía financiera.

El aumento de la demanda refleja un estado de ánimo más general. El mercado inmobiliario chino sigue siendo frágil, la renta variable se ha mostrado volátil y las tensiones geopolíticas se han intensificado. Para muchas familias de clase media, el oro ha resurgido como una protección tangible contra fuerzas que parecen escapar a su control. Los profesionales de Pekín hablan abiertamente de invertir en fondos cotizados en bolsa de oro cada vez que estalla una crisis internacional. Los bancos han endurecido los requisitos de riesgo para los productos financieros vinculados al oro, señal de que los flujos de entrada han crecido lo suficiente como para atraer el escrutinio de los reguladores. Sin embargo, el flujo de dinero continúa.

La naturaleza de la demanda está evolucionando. En centros fabriles como Dongguan, donde los trabajadores emigrantes se preparan para volver a casa por vacaciones, las joyas de plata bañadas en oro se han convertido en un compromiso pragmático. Tiene el peso visual y cultural del oro, pero es asequible. La subida de la plata - casi un 148% en 2025 y cerca de 77-79 dólares por onza a principios de febrero - ha hecho que incluso estos regalos híbridos sean más valiosos. Los minoristas informan de un aumento de las consultas de trabajadores deseosos de llevar a casa algo que indique tanto afecto como prudencia financiera.

Entre las familias urbanas, el cambio es aún más pronunciado. Cada vez se prefieren más los productos de inversión a las joyas de alto margen. Los pequeños "granos de oro" de un gramo, los lingotes en miniatura y las monedas estandarizadas se han convertido en regalos navideños muy populares. Son portátiles, divisibles y líquidos. Una empleada de Guangzhou describió cómo regalar piezas de oro a sus sobrinos en lugar de sobres rojos llenos de dinero: "Es más considerado", dijo, pero el gesto conlleva un mensaje tácito: el oro puede mantener su valor mejor que la moneda.

La presión no es uniformemente positiva. En la China rural, la tradición de ofrecer los "tres oros" (anillo, collar y pulsera) en las bodas sigue siendo socialmente innegociable. A los precios actuales, estos artículos pueden costar al menos 50.000 yuanes, una pesada carga para los hogares de clase trabajadora. Algunos padres responden con planes de acumulación a largo plazo, comprando unos pocos gramos cada año para repartir el coste a lo largo del tiempo. En este sentido, el oro se convierte en un vehículo de ahorro disciplinado más que en una apuesta especulativa.

Singapur ofrece una historia paralela pero distinta. En vísperas del Año Nuevo chino, las compras festivas han pasado a un segundo plano en favor de la conservación del patrimonio. El oro alcanzó un máximo de 5.500 dólares en enero y cotizaba en torno a los 4.900 dólares a mediados de febrero. Los analistas señalan que la demanda está impulsada menos por las celebraciones y más por la preocupación. Los comerciantes de lingotes registraron un aumento de los pedidos de aproximadamente el 190% entre diciembre y enero en comparación con el año anterior. Enero se convirtió en el mes de mayor actividad en la historia de algunas empresas, con más de 11.000 órdenes de compra registradas.

La composición de los compradores es reveladora. Los inversores primerizos están entrando en el mercado en gran número, normalmente comprando denominaciones más pequeñas: lingotes de 10 gramos o monedas de una onza. Los compradores experimentados adquieren lingotes más grandes, de 50 o 100 gramos, y en algunos casos unidades de un kilogramo. Los minoristas describen un claro desequilibrio entre las órdenes de compra y venta, con una acumulación muy superior a la recogida de beneficios. Incluso los jubilados están empeñando joyas para convertirlas en lingotes de menor prima, buscando optimizar tanto el precio al contado como la estructura de la prima.

Las previsiones institucionales refuerzan esta tendencia. UOB prevé que el oro alcance los 5.400 dólares por onza en el cuarto trimestre de este año, aunque los analistas advierten de que puede persistir la volatilidad a corto plazo. La coexistencia de un sentimiento alcista a largo plazo y de advertencias sobre el exceso especulativo resume el momento actual. El oro se está tratando como una asignación estratégica más que como una operación a corto plazo, pero los mercados siguen siendo sensibles a los cambios en la política monetaria y al posicionamiento especulativo.

Más allá de Asia Oriental y Sudoriental, el patrón se extiende más allá. En Tayikistán, el banco central planea instalar máquinas expendedoras que permitan a los residentes comprar y vender lingotes de oro automáticamente. Estas máquinas, que funcionan de forma muy similar a los cajeros automáticos, simbolizan la normalización de la propiedad del oro. Sólo en 2025, los hogares tayikos compraron unos 200 kilogramos de oro por valor de 24,64 millones de dólares, y los precios subieron una media del 39,03% a lo largo del año. El metal se extrae en el país, lo que refuerza el vínculo entre la producción nacional y el ahorro familiar.

Lo que une a estos ejemplos dispares es una percepción compartida: el oro es a la vez personal y político. Es personal en el sentido de que las familias lo utilizan para cubrir obligaciones matrimoniales, ahorros para la jubilación y transferencias intergeneracionales. Es político porque su atractivo refleja las dudas sobre las divisas, los mercados bursátiles y la estabilidad mundial. Los bancos centrales de todo el mundo han aumentado sus reservas por razones similares, buscando activos que no conlleven riesgo de contrapartida. Los hogares parecen estar interiorizando la misma lógica a menor escala.

La trayectoria de la plata añade otra dimensión. Su explosiva subida -casi un 150% en 2025- y su cotización continuada en torno a los 77-79 dólares por onza subrayan la demanda de activos duros alternativos. En China, las autoridades reguladoras reclamaron las monedas de plata conmemorativas no vendidas para evitar el arbitraje cuando los precios subieron, lo que pone de relieve la rapidez con la que el comportamiento minorista puede adaptarse a las valoraciones cambiantes. En otros mercados, ha surgido escasez de lingotes pequeños, ya que las refinerías luchan por satisfacer la demanda.

La implicación más amplia es que los metales preciosos están recuperando su papel como herramientas financieras cotidianas. Ya no se limitan a las cámaras acorazadas de los bancos centrales o a las mesas de operaciones especulativas. Por el contrario, están volviendo a entrar en la vida económica cotidiana: metidos en cajas de regalos navideños, apilados en cajas fuertes domésticas, dispensados en máquinas expendedoras.

Este cambio no garantiza ganancias ininterrumpidas. Los precios elevados y la volatilidad pueden moderar el entusiasmo. La demanda de joyas en algunas regiones se ha suavizado al aumentar los costes. Sin embargo, la reclasificación psicológica del oro y la plata -de lujo opcional a protección esencial- puede resultar más duradera que cualquier repunte aislado.

A medida que las celebraciones del Año Nuevo Lunar se desvanecen y los mercados se adaptan a las nuevas realidades monetarias, hay un tema que destaca. En tiempos de incertidumbre, las familias no se limitan a comprar oro. Están creando una estrategia en torno a él. En China y en toda Asia, los metales preciosos se están convirtiendo en un ancla silenciosa de los balances de los hogares, una respuesta tangible a un mundo que parece cada vez más abstracto e inestable.