No se prevé una compresión en el mercado de plata en un futuro próximo

Han pasado dos meses desde que los inversores privados, los participantes en los foros especializados de la red social Reddit, hicieron que la cotización de las acciones de GameStop y otras empresas llegara a un nivel muy alto mediante compras coordinadas. La emoción durante este tiempo es un versículo y los indicadores han vuelto a la normalidad. Algunos inversores Reddit han sugerido que esta práctica podría repetirse en la Bolsa de Valores de «KOX» cuando se acercara la fecha límite de los futuros de marzo a la plata.

¿Por qué el intento de los inversores privados de apretar el mercado de plata no tuvo éxito?

El intento de los inversores privados de elevar y mantener el precio de la plata no tuvo las consecuencias deseadas por dos razones. En primer lugar, no se daban cuenta de que la mayor parte de las transacciones de comercio de plata se realizaban mediante contratos en papel y que apenas se utilizaba el dragaje físico (raramente se pagaban los contratos). La mayor parte de los esfuerzos para reducir la oferta de plata se centraron en la compra de contratos de papel. En segundo lugar, contener el precio de la plata es una de las tácticas que utiliza el gobierno estadounidense para controlar la cotización del oro. Los precios del oro y la plata son, en esencia, papel de lakmus, según la estabilidad de la economía estadounidense y del dólar.

El gobierno de Estados Unidos gestiona directamente el precio del oro desde 1934 con el Fondo de Estabilización y el tipo de cambio. Además, el gobierno federal puede pedir que el Banco Federal de Reserva de Nueva York, el Banco de Pagos Internacionales y los bancos centrales de los países aliados limiten los precios del oro y la plata. Además, el Gobierno cuenta con la ayuda de la Bolsa KOEX.

Los documentos del gobierno revelan que los precios del oro han sido manipulados casi ininterrumpidamente desde 1934 hasta que se publicaron los últimos informes, hace 10 años. ¿Hay alguna razón para creer que el gobierno de los Estados Unidos ha cesado ahora esas actividades?

A mediados de la década de 1970, la COMEX comenzó a negociar contratos futuros de oro, otra forma de controlar el precio de la dragada. Los futuros de oro y plata son un sistema de reserva parcial. Sólo una pequeña parte de los contratos están cubiertos por las existencias físicas de dragaje de la bolsa. Este sistema funciona bien porque la inmensa mayoría de los titulares de contratos de futuros no ordenan el suministro de metal físico al expirar el contrato. Para evitar la necesidad de aceptar o garantizar la entrega de un contrato, los vendedores de posiciones largas y cortas suelen adquirir un contrato de compensación antes de la fecha de vencimiento. Así, cierran su posición y la restauran en un nuevo contrato de vencimiento en un futuro más lejano.

¿Cuánta plata está en la bolsa "COMEX"?

El 28 de abril de 2021, las reservas de plata registrada en los almacenes aduaneros de la Bolsa fueron de 117, 9 millones de onzas, y la bolsa de dragaje de 242,7 millones de onzas. Las existencias registradas deben estar disponibles en el contrato más cercano.

Según un informe de 27 de abril de 2021, se abrieron 172, 5.000 contratos de plata, 5.000 onzas cada uno. Si cada portador de la posición larga encarga el suministro, será necesario poner 862,4 mln. de onzas de la plata. De hecho, las reservas de dragaje registradas en la bolsa cubren menos del 14% de los contratos pendientes. Aun teniendo en cuenta todas las reservas de plata, cubren menos del 42% de las posiciones abiertas.

Algunos contratos de futuros de plata tienen una fecha de vencimiento hasta julio de 2024, pero un total de 150,2 contratos (por valor de 751,6 millones de onzas) deben ser reembolsados a más tardar en julio de este año. La enorme discrepancia entre las reservas de plata física y las actuales posiciones de los contratos públicos es una oportunidad para comprimir el mercado.

El nuevo plan de los inversores Reddit fracasará

Recientemente, los inversores Reddit intentaron provocar una escasez de oferta de plata comprándola en forma física. Uno de los participantes pidió a los seguidores que adquirieran un lingote de plata de 100 onzas el 1 de mayo. Si 100.000 personas lo hubieran hecho el mismo día, la demanda ascendería a 10 millones de onzas, que simplemente no están disponibles. Esto podría obligar a los titulares de contratos a retirar el suministro de metal físico. En teoría, esto podría reducir la oferta de plata y aumentar notablemente su precio. Sin embargo, esto no ocurrirá.

El hecho es que un gran número de inversores de plata en la Bolsa de Valores de la MECEX están usando el hombro del crédito. La mayor parte de sus inversiones provienen del endeudamiento. En la bolsa se cambian periódicamente los márgenes de inversión con el hombro crediticio. En caso de que se produzca un déficit en la oferta que amenaza con aumentar el precio, la bolsa podría aumentar seriamente las demandas de margen, lo que obligaría a muchos inversores con una posición larga a vender parte o todas sus posiciones a los portadores de posiciones cortas.

Hay otras posibilidades de evitar el suministro de plata física, como el cálculo en efectivo, la venta de pastas de fondos de bolsa de plata, la concesión de un contrato en el mercado de plata de Londres para un número similar de onzas. Por lo tanto, la demanda repentina de 10 millones de onzas de plata física no habría aumentado considerablemente el precio de la dragería.

¿Cuánto se necesita para comprar plata en una sola vez para conseguir la compresión del mercado?

Entre 1997 y 1998, Berkshire Hathaway, una empresa de propiedad del empresario estadounidense Warren Buffett, uno de los principales inversores del mundo, compró cerca de 130 millones de onzas de plata de papel y luego exigió de repente el suministro físico en lugar de prorrogar los contratos. El resultado es que el precio de la plata subió más del 15%. Desde entonces han surgido fondos de bolsa de plata. Constituyen otro obstáculo a la reducción de la oferta en el mercado de plata. Sin embargo, la actual limitación del suministro de plata física seguirá presionando a la cotización de la dragería.