Mercado de oro a mediados de 2021: acontecimientos y perspectivas clave

Durante los primeros 6 meses de 2021, el tipo de cambio del metal amarillo mostró una dinámica bastante estable gracias a las expectativas inflacionarias y a la política monetaria suave de la Fed. La cotización del dragaje mantuvo un dólar débil y un paquete de estímulos económicos.

Acción decidida de la Fed

Recientemente, el Banco Central de Estados Unidos informó de manera inesperada de una política monetaria más estricta, lo que contribuyó a una subida significativa de los rendimientos de los bonos y a fortalecer el dólar. Esto llevó a una caída del 7% en la cotización del oro, mientras que la evolución de la dragada se mantuvo inversamente proporcional al movimiento del índice del dólar.

Las actas de la última reunión del Comité Federal de Mercados Abiertos indican que el banco central de los Estados Unidos ha adoptado una posición más agresiva. Actualmente, la Fed sigue adquiriendo bonos mensuales por valor de 80 mil millones de dólares y valores hipotecarios por valor de 40 mil millones de dólares.

El regulador dijo que pronto se iniciaría un debate sobre la reducción de las medidas de estímulo económico. Además, se prevé un aumento de los tipos a finales de 2023. Las noticias sobre posibles endurecimientos monetarios han catalizado la subida del dólar, lo que ha puesto presión a la baja sobre el oro.

Sin embargo, la Fed quiere aumentar el empleo y estabilizar los precios (inflación).

Aumento de la inflación y política monetaria

Se considera que el oro es un instrumento de protección, pero este año no cumple con su función. El índice de precios al consumidor (IPC) de los Estados Unidos superó con creces la previsión de la Fed en casi el 2%. El aumento de las expectativas de inflación lleva a una política monetaria más estricta, lo que impide el aumento de la cotización del dragaje. Sin embargo, las medidas adoptadas por la Fed para reducir la inflación están en contradicción con la necesidad de garantizar al mismo tiempo un nivel máximo de empleo.

¿Qué pasa en el mercado laboral?

Según la Fed, la tasa de empleo es actualmente un problema mayor que la inflación. La tasa de empleo de los Estados Unidos es inferior a la anterior a la pandemia. Las autoridades están tratando de reducir la tasa de desempleo del 5,8% al 4,5%. Sin embargo, existe el riesgo de que un endurecimiento de la política monetaria demasiado rápido ponga en peligro las perspectivas de crecimiento económico y la situación actual del empleo.

Perspectivas de cambio del oro

Como ya se ha señalado, la política monetaria sigue siendo un factor clave para el mercado del oro. Es probable que la reducción del estímulo económico y el aumento de los tipos de interés se produzcan a largo plazo. Los tipos de interés no cambiarán durante al menos 2 años. La Fed prevé una tasa de interés media del 0,00% en 2021, del 0,125% en 2022 y del 0,625% en 2023.

A su vez, las perspectivas del dólar y el oro dependerán de los datos sobre el empleo y la inflación. Se espera que la inflación aumente en 2021 y que la recuperación del empleo se ralentice. Durante un pequeño período, los tipos de interés serán bajos, lo que reducirá los costos alternativos de tenencia del metal amarillo. La reciente caída de los precios del oro también podría reactivar el interés por invertir en dragaje, que sería útil en una cartera equilibrada y diversificada. La situación de los mercados de valores sigue siendo favorable, pero es poco probable que la situación sea estable a largo plazo. La probabilidad de corrección aumenta. En este caso, los precios del oro subirán drásticamente.

Por lo tanto, hay que esperar que continúe la tendencia ascendente a largo plazo de la cotización del oro o, al menos, que se estabilice por debajo de los niveles actuales. En este último caso, los inversores a largo plazo podrían entrar en el mercado.