La primera semana de diciembre, oro y retórica agresiva de la Fed

En noviembre de este año, el tipo de dragaje aumentó un 4,15%. A finales de mes, la cotización oscilaba entre 50 y 200 días de media deslizante. A partir de los primeros días del invierno, el precio del metal amarillo comenzó a subir suavemente tras la noticia de una nueva cepa de coronavirus llamada «omicron», así como una serie de declaraciones del jefe de la Fed. El aumento constante de la inflación en Estados Unidos y otros países también influyó en el costo del dragaje.

Jerome Powell, jefe de la Reserva Federal, dijo que el mercado laboral de Estados Unidos podría verse afectado por la aparición de una nueva cepa. El miedo a la infección de coronavirus puede aumentar entre la población estadounidense y algunos ciudadanos simplemente no van a trabajar. Por consiguiente, la actividad económica del país se reducirá. Después de esas noticias, el precio del oro hizo un pequeño avance. Aún no sabemos cuán peligrosa es la nueva cepa y si las vacunas actuales pueden protegerse de ella. Sin embargo, Stefan Bansel, director general de Moderna, ya ha advertido de que es probable que las vacunas desarrolladas sean menos eficaces contra la nueva cepa. Por lo tanto, los inversores no se apresuraron a comprar dólares y bonos.

A mitad de la semana, la dragueta reaccionó en respuesta al aumento del índice del dólar, que recibió el apoyo de la retórica agresiva del jefe de la Fed. En un discurso ante la comisión bancaria del Senado, Powell dejó claro que el Banco Central de Estados Unidos podría acelerar la reducción del programa de rescate de activos que se inició en 2020 en respuesta a la pandemia del coronavirus. Esta decisión se debe al aumento de la amenaza de que se mantenga la alta inflación durante un período más largo. El programa de recompra de activos puede completarse meses antes de lo previsto. La Reserva Federal adoptará una decisión definitiva al respecto en su próxima reunión de política monetaria, que se celebrará del 14 al 15 de diciembre y será la última en 2021. La reducción de las medidas de estímulo y el aumento de los tipos de interés tienden a aumentar los rendimientos de los bonos públicos, lo que se traduce en un aumento de los costos alternativos en el almacenamiento de dragajes que no generan intereses.

El jefe de la Fed cambió la actitud hacia la inflación

En su discurso ante el Senado, Powell no utilizó los términos «transitorio» y «temporal» en relación con la inflación. Recordemos que él mismo los introdujo hace unos meses, cuando justificó su decisión de no apresurarse a reducir los incentivos y aumentar las tasas. En la actualidad, el Jefe de la Fed ha reconocido que el ritmo de la inflación se ha acelerado y que es necesario adoptar medidas para ralentizarla, sobre todo aumentando los tipos de interés a principios de 2022.

Los comentarios recientes de Powell fueron una sorpresa para los participantes en el mercado. Su posición «suave» ha cambiado drásticamente de «dura» una semana después de su nombramiento para un segundo mandato. El cambio de retórica del jefe de la Fed es una señal para el mercado de que la inflación está en el centro de la atención del banco. Por lo tanto, el atractivo inversor del oro como instrumento que protege contra la depreciación del dinero ha disminuido. Aunque el dólar ha bajado en los últimos días, el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro ha presionado la cotización del oro. El rendimiento de los «tesoreros» de 10 años subió del 1,421% al 1,441%. Sin embargo, el precio del oro no se ha visto devastado, se ha mantenido por encima de los 1.775 dólares.

A finales de la semana hubo un aumento de la cotización de la dragería, en un contexto de mayor preocupación en la sociedad por la nueva cepa de coronavirus. Las estadísticas sobre el mercado laboral de los Estados Unidos han sido un factor adicional del aumento del precio del oro. La Oficina de Estadística del Trabajo informó de que durante el mes de noviembre se crearon 210.000 puestos de trabajo, muy por debajo de los 535.000 previstos. Los salarios han aumentado menos de lo previsto por los economistas. Esto indica que la inflación puede estar por encima de la cifra declarada oficialmente. Ahora, los participantes en el mercado están esperando, en medio de la incertidumbre sobre la cepa omicron, y las noticias poco iris sobre el empleo en Estados Unidos.

Recordemos que a mediados de noviembre de este año el precio del oro en la Unión Europea era de 1.648 euros. Hace un año, el dragaje costaba 1.469 euros. Así pues, en 12 meses el valor del oro aumentó un 8% (en euros).

¿Cómo será diciembre de 2021 para el curso de oro?

Las estadísticas de los precios del oro entre 1970 y 2017 indican que durante este período el dragaje aumentó moderadamente en el precio, con un pequeño incremento mensual del 0,07%. Durante el mes de diciembre, el oro cayó 28 veces. Sin embargo, en los últimos 4 años se ha registrado una tendencia al alza.

En 2020, el oro aumentó un 4,4% en diciembre, cuando una nueva cepa de coronavirus en el Reino Unido elevó el grado de preocupación en los mercados financieros. Entonces se cerraron las fronteras del Estado en todo el mundo y se endurecieron las medidas de cuarentena. Ahora mismo, el oro no puede subir con una nueva cepa de coronavirus, porque el peligro de esta última no está confirmado. Si aumentan los riesgos de la aparición del «omicron», la tendencia alcista del oro recibirá apoyo adicional. Ya se han detectado casos de infección por cepa en varios países, por lo que los gobiernos han reforzado las restricciones a la circulación. Una nueva cepa podría amenazar a la economía mundial con un crecimiento menor.

En diciembre, el oro podrá compensar algunas de las pérdidas causadas por las fiestas estacionales en los países asiáticos. Sin embargo, los precios pueden seguir en el rango actual, ya que apenas hay indicios de que los inversores prefieran comprar dragaje como activo de protección en situaciones epidemiológicas inestables. Por el momento, la mayoría de los comerciantes e inversionistas creen que la nueva cepa no debe causar un gran daño a la economía mundial.

¿Qué previsiones de oro para 2022 de los analistas?

Bart Melek, jefe de análisis de activos en TD Securities (Canadá), señala una serie de factores importantes que pueden reactivar el interés de los inversores por el oro. En primer lugar, la lenta recuperación económica en Estados Unidos y en todo el mundo. En segundo lugar, las próximas elecciones de mitad de período en los Estados Unidos. En tercer lugar, la compra de oro por parte de los bancos centrales es constante. Según el experto, la cotización del metal amarillo podría subir a 1900 dólares en el primer semestre de 2022.

Gerald Moser, analista del banco Barclays (Reino Unido), cree que las políticas fiscales y monetarias actuales crean condiciones favorables para el oro hasta al menos 2023. Dijo que la cotización del dragaje podría aumentar entre un 10% y un 20% si mejorara la situación de la cadena de suministro mundial. El experto sostiene que el oro tendrá una mayor demanda debido al aumento de la deuda pública. Moser cree que la cotización del dragaje aumentará a 2160 dólares y establecerá un nuevo máximo histórico. Los tipos de interés permanecerán bajos durante mucho tiempo, probablemente hasta 2023, lo que creará un entorno propicio para que la cotización del metal amarillo siga aumentando.