Análisis de las previsiones divergentes sobre el precio del oro para 2024

Dos destacadas instituciones financieras, JPMorgan Chase y CME Group, ofrecen perspectivas divergentes sobre la trayectoria de los precios del oro en 2024, lo que pone de manifiesto la complejidad de los factores que influyen en los mercados de metales preciosos.

Perspectivas optimistas de JPMorgan Chase.

Perspectiva optimista de JP Morgan Chase:

JPMorgan Chase observa que el oro experimentó un fuerte repunte a finales de 2023, impulsado por las adquisiciones de los bancos centrales y la creciente aprensión en torno a los conflictos geopolíticos. Factores como las tensiones entre Israel–Hamás y Rusia–Ucrania, el debilitamiento del dólar estadounidense y las expectativas de recortes de tipos de la Reserva Federal (Fed) contribuyeron a que el oro alcanzara un máximo histórico de 2.135,39 dólares por onza en diciembre.

Los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) señalaron al menos tres recortes de tipos en 2024, anticipando una moderación de la inflación desde su máximo alcanzado a mediados de 2022. Con el oro manteniéndose estable en torno a los 2.000 $/oz, surge la pregunta: ¿Se embarcará el metal precioso en otra carrera alcista a medida que bajen los tipos de interés?

El atractivo inherente del oro durante la incertidumbre económica y geopolítica es un motor clave, dada su condición de activo refugio y depósito fiable de valor. Su baja correlación con otras clases de activos lo posiciona como una forma de seguro durante las caídas del mercado y la agitación geopolítica. Además, un dólar estadounidense más débil y unos tipos de interés más bajos aumentan el atractivo de los lingotes sin rendimiento.

El repunte de la cotización del oro está, en gran medida, alimentado por las anticipaciones vinculadas a las expectativas del mercado sobre las futuras políticas de la Fed.

La postura cautelosa de CME Group:

Contrastando con JPMorgan Chase, CME Group atribuye la subida del oro en diciembre y su momento récord a la anticipación de recortes de tipos de la Fed en 2024 y 2025. Los datos de la Fed sugieren un objetivo de recorte de tipos de 75 puntos básicos (pb) en 2024, pero los mercados de renta fija están poniendo en precio un recorte más sustancial, posiblemente en torno a 200 pb, con el primer recorte potencialmente ya en marzo.

Para que el oro siga beneficiándose de los recortes de tipos, es posible que tengan que superar los 200 pb ya previstos. Esto implica que la Fed podría tener que recortar los tipos por debajo del 3% a mediados de 2025 para mantener el repunte del oro.

Comparando las previsiones:

Al comparar estas previsiones, la disparidad radica en el grado de recorte de tipos previsto. JPMorgan Chase prevé un escenario en el que tres recortes de tipos desempeñan un papel fundamental en el impulso de los precios del oro. Por otro lado, CME Group se muestra más cauto, sugiriendo que el alcance de los recortes de tipos podría tener que superar las expectativas actuales para que el oro mantenga su impulso alcista.

Potenciales influencias de los recortes de tipos en el oro

Potenciales influyentes en el rendimiento del oro:

El comportamiento del oro en 2024 y 2025 está estrechamente vinculado a la trayectoria de la economía estadounidense. Una "recesión suave" con mínimos recortes de tipos alineados con los datos de la Fed podría ser bajista para el oro. Por el contrario, una recesión económica acompañada de recortes de tipos más significativos de lo previsto actualmente podría impulsar al oro a nuevos máximos históricos.

Implicaciones para los lingotes de oro en 2024:

En medio de estas previsiones variables, la importancia de las monedas de lingotes de oro como inversión tangible se hace evidente. Independientemente de las opiniones divergentes sobre los precios del oro, la naturaleza tangible y la resistencia histórica del oro hacen de los lingotes de oro una opción atractiva en tiempos de incertidumbre. Mientras los inversores navegan entre las complejidades de las previsiones económicas, tener una parte de la cartera en monedas de oro en lingotes puede proporcionar estabilidad y servir como cobertura fiable frente a las fluctuaciones del mercado.

La inversión en oro en lingotes de oro es una de las inversiones más rentables del mundo.