Del analítico

Las previsiones de UBS, Goldman Sachs y Deutsche Bank convergen ahora en torno a un escenario dramático pero cada vez más plausible: en 2026, el oro cotizará entre 4.450 y 4.900 dólares por onza, con vías realistas hacia niveles aún más altos si se intensifican las presiones geopolíticas, monetarias o fiscales. Lo que distingue esta nueva perspectiva de los ciclos alcistas anteriores es el reconocimiento de que la subida del oro no es una reacción a corto plazo a la volatilidad, sino una recalibración a largo plazo de cómo los inversores y los gobiernos distribuyen el riesgo en un mundo más fragmentado.

Las violentas oscilaciones del oro a finales de 2025 han reavivado un debate ya conocido: ¿está perdiendo impulso por fin el largo rally o los inversores interpretan erróneamente el ruido a corto plazo como un cambio en la tendencia subyacente? La respuesta, cada vez más respaldada por los datos del Consejo Mundial del Oro, el comportamiento del mercado seguido por The Economist y las previsiones de UBS y Bloomberg, es que los fundamentos a largo plazo del oro siguen no sólo intactos, sino más sólidos que en cualquier otro momento de la última década.

La abrupta revisión por parte de China de las normas del impuesto sobre el valor añadido para el sector del oro -anunciada el 1 de noviembre de 2025 y válida hasta finales de 2027- marca uno de los cambios políticos más importantes que el mercado nacional de lingotes ha visto en una década.

Tras un repunte explosivo que disparó los precios de la plata casi un 40% en sólo dos meses -con un máximo de 54,48 $ el 17 de octubre-, el mercado experimentó una brusca corrección, con una caída del 16% hasta los 45,56 $ el 28 de octubre. Aunque desde entonces los precios se han recuperado un poco, cotizando en torno a los 48 dólares en el momento de escribir estas líneas, la volatilidad ha suscitado…

El tercer trimestre de 2025 fue extraordinario para el mercado mundial del oro. Según datos del Consejo Mundial del Oro, la demanda total de oro -incluidas las transacciones extrabursátiles (OTC)- aumentó un 3% interanual hasta alcanzar las 1.313 toneladas, el nivel trimestral más alto jamás registrado. Sin embargo, la verdadera magnitud de este aumento se aprecia mejor en términos de valor: la demanda de oro se disparó un 44%, alcanzando los 146.000 millones de dólares sólo en el tercer trimestre.

Octubre de 2025 será recordado en el mercado de metales preciosos como el mes en el que la plata recuperó brevemente el protagonismo, superando la barrera psicológica de los 50 dólares por onza, sólo para retroceder por debajo de esa marca en cuestión de días. Lo que parecía una reivindicación largamente esperada por los alcistas de la plata se convirtió en una lección sobre lo frágil que puede ser el impulso en un mercado plagado de déficits estructurales, cuellos de botella en la oferta y una creciente incertidumbre geopolítica y económica. Para entender lo que ha ocurrido realmente -y lo que revela sobre el papel de la plata en el sistema financiero mundial- debemos mirar más allá de los titulares y adentrarnos en la mecánica profunda de este volátil metal.

Algo extraordinario está ocurriendo en las finanzas mundiales, y está escrito en oro. En 2025, el oro ha batido todos los récords históricos, con el precio al contado disparándose por encima de los 4.200 dólares por onza y, según "Société Générale", dirigiéndose potencialmente hacia los 5.000 a finales de 2026.

En 2025, China está remodelando de forma silenciosa pero decisiva el panorama mundial del oro. Con los precios de los lingotes por encima de los 3.700 dólares la onza y las tensiones geopolíticas en aumento, el Banco Popular de China (PBOC) está aplicando una serie de medidas estratégicas diseñadas para reforzar la posición del país como centro mundial de comercio…

Fort Knox has long stood as a symbol of American financial strength and security. Officially, it houses 147.3 million ounces (approximately 8,133.46 metric tons) of gold, making it one of the largest gold reserves in the world. But recent calls for an audit of these reserves…

Gold has reclaimed its place as the ultimate safe-haven asset, with demand from both institutional and retail investors driving prices to unprecedented highs. The precious metal recently hit a new all-time record of 2,942 dollars per troy ounce in Asian trading, reflecting an 11.2% increase since the start of 2025.